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寵物食品產(chǎn)業(yè)鏈日趨完善，頭部品牌注重供應(yīng)鏈完整。產(chǎn)業(yè)鏈的上游為原料供應(yīng)商，中游為加工/代工廠，負(fù)責(zé)進(jìn)行原料精加工，下游為品牌商，通過(guò)線上/線下渠道、直銷/經(jīng)銷手段將產(chǎn)品出售給消費(fèi)者。
產(chǎn)業(yè)內(nèi)部供需關(guān)系推動(dòng)國(guó)內(nèi)代工廠獲取較高凈利潤(rùn)。2020年前后，資本集體涌入寵物賽道，頭部寵物企業(yè)上市穩(wěn)步推進(jìn)、市面上國(guó)產(chǎn)品牌數(shù)量迅速增加。由于大量涌現(xiàn)的新銳品牌具有顯著的“互聯(lián)網(wǎng)”屬性，主打營(yíng)銷、缺乏自主生產(chǎn)能力，產(chǎn)業(yè)對(duì)于代工廠的需求高速擴(kuò)張。以主營(yíng)國(guó)產(chǎn)品牌代工的福貝寵物為例，2019-2021年，福貝歸母凈利潤(rùn)成倍增長(zhǎng)，凈利率分別達(dá)16.1%、20.9%和22.6%，領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)大部分制造型企業(yè)，可見(jiàn)在2020年前的寵物板塊投資熱潮中，資本牽動(dòng)供需關(guān)系促使寵物行業(yè)利潤(rùn)流向了代工廠。
新銳品牌以終端營(yíng)銷為主要靶點(diǎn)，憑借緊跟消費(fèi)者、追蹤市場(chǎng)潮流盈利。這類品牌往往在鋪設(shè)線上渠道、推陳出新SKU、布局廣告投放上投入大量資金，依靠“網(wǎng)紅”標(biāo)簽提價(jià)、打出品牌效應(yīng)；也正因其重視品類創(chuàng)新和賣點(diǎn)打造的互聯(lián)網(wǎng)屬性，新銳品牌在大型電商平臺(tái)購(gòu)物節(jié)（雙11等）中表現(xiàn)亮眼，如大力宣傳產(chǎn)品“誠(chéng)實(shí)、透明、有原則”的誠(chéng)實(shí)一口、推出“乳鴿糧”、“火雞糧”的藍(lán)氏，主打烘焙糧的鮮朗等。
自有工廠品牌則兼具食品代工和自主品牌兩種業(yè)務(wù)模式，依靠供應(yīng)鏈為品牌業(yè)務(wù)提供穩(wěn)定支撐。代工起家的企業(yè)的品牌業(yè)務(wù)建立在穩(wěn)固的供應(yīng)鏈、現(xiàn)金流基礎(chǔ)上：自有的研發(fā)中心保證了產(chǎn)品更新效率，及時(shí)滿足市場(chǎng)需求；獨(dú)立的工廠和完備的物流體系保障了原料的可追溯性、品質(zhì)的可控性和必要的試吃改進(jìn)環(huán)節(jié)，讓生產(chǎn)全鏈條透明可追蹤、契合寵食消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)的訴求。
科學(xué)養(yǎng)寵觀念普及，產(chǎn)品是驅(qū)動(dòng)品牌發(fā)展基礎(chǔ)
科學(xué)養(yǎng)寵觀念普及。派讀《中國(guó)寵物行業(yè)白皮書》的數(shù)據(jù)，2024年寵物主主糧消費(fèi)的決策因素排名前三分別是：營(yíng)養(yǎng)配比、配料組成、品牌知名度。相比2023年，2024年消費(fèi)者對(duì)適口性、用戶口碑、成分可溯源、不含抗生素的重視程度提升，科學(xué)養(yǎng)寵觀念不斷普及，對(duì)寵物產(chǎn)品的安全性提出了更高的要求。
產(chǎn)品創(chuàng)新是品牌發(fā)展的基礎(chǔ)。我們認(rèn)為，現(xiàn)階段寵物產(chǎn)品創(chuàng)新主要從三個(gè)維度，即原材料、工藝和消費(fèi)體驗(yàn)的創(chuàng)新。
寵物食品行業(yè)趨勢(shì)：科學(xué)化養(yǎng)寵、精細(xì)化養(yǎng)寵
主糧功能化、專業(yè)化趨勢(shì)明顯。寵物主糧競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，聚焦產(chǎn)品、聚焦消費(fèi)者需求的細(xì)分市場(chǎng)仍具備快速增長(zhǎng)潛力。關(guān)注主糧高端化趨勢(shì)。寵物主糧市場(chǎng)正經(jīng)歷從基礎(chǔ)營(yíng)養(yǎng)供給向精細(xì)化健康管理的結(jié)構(gòu)性升級(jí)，主糧仍然是品牌發(fā)展關(guān)鍵。以烘焙糧為例，鮮朗、弗列加特、領(lǐng)先都有優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品推出。
從當(dāng)前主糧趨勢(shì)看，精準(zhǔn)、科學(xué)喂養(yǎng)趨勢(shì)較為突出，精細(xì)化養(yǎng)寵觀念下消費(fèi)者更加重視產(chǎn)品力。
寵物情緒消費(fèi)的本質(zhì)，是從工具到家人，擬人化消費(fèi)發(fā)展。寵物食品本身作為養(yǎng)寵剛需，品牌黏性更強(qiáng)，具備穩(wěn)定增長(zhǎng)的潛力和高提價(jià)能力。而寵物作為情感載體，寵主更愿意為情緒價(jià)值付費(fèi)，增長(zhǎng)邏輯類似泡泡瑪特IP產(chǎn)品的情緒消費(fèi)。
“社交貨幣”的創(chuàng)造。在社交媒體時(shí)代，寵物天然自帶流量，具有社交屬性，艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2024 年寵物社交內(nèi)容傳播量突破 800 億次，圍繞寵物正形成的新型社交消費(fèi)生態(tài)。寵物食品是當(dāng)前細(xì)分版塊里品牌忠誠(chéng)度較高的賽道，能支撐中高端化定位和品牌溢價(jià)。