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根據(jù)消費第一性原理，即時零售通過精準(zhǔn)鎖定“即時需求”場景，構(gòu)建了獨特的供給與履約體系。即時零售是以“線上即時下單、線下即時履約”為核心模式，依托本地零售供給，精準(zhǔn)聚焦本地消費者“便利化、即時性消費需求”的新型消費模式。據(jù)商務(wù)部研究院和奧緯咨詢，在需求端，即時零售以“30 分鐘至 2 小時送達”的時效標(biāo)準(zhǔn)，顯著區(qū)別于快遞電商的 1-5 天、社區(qū)電商的次日達模式，直擊消費者對緊急性、便利性需求的核心痛點。在供給端，即時零售依托本地線下門店或前置倉布局，實現(xiàn)了“線上平臺下單+線下即配到家”的閉環(huán)，既避免了傳統(tǒng)電商的長鏈路，又突破了社區(qū)電商依賴自提網(wǎng)點的服務(wù)限制。這種“需求-供給-履約”的高效協(xié)同，使即時零售在快消品、生鮮等高時效敏感品類中形成顯著壁壘，成為新零售業(yè)態(tài)迭代的重要方向。
中國消費者日益增長的便利性需求和溢價支付意愿成為即時零售高速發(fā)展的重要支撐據(jù)尼爾森 IQ，66%的中國消費者更愿意在提升便利性上增加花費，橫向?qū)Ρ葋喬貐^(qū)消費者高出 4pct。隨著 95 后、00 后逐漸成為我國消費群體主力，購物便利性的訴求得到強化消費者愈發(fā)注重購物的便利性與時效性，傾向于選擇更高效、更靈活的消費渠道并為此支付溢價，為即時零售的發(fā)展開辟了空間。
即時零售的底層邏輯在于供需匹配，最終形成“便利性溢價支付”與“即時性履約成本”之間的動態(tài)博弈平衡。按照經(jīng)濟學(xué)中供需關(guān)系理論，市場平衡狀態(tài)的價格和銷售量是由供給和需求兩條曲線共同決定的。我們通過模擬以上即時零售行業(yè)的供需兩端變革，演繹出了即時零售市場快速擴容的底層邏輯:即時零售重點發(fā)力的日常消費品具備價格敏感屬性，需求端消費者即時性需求膨脹帶動溢價支付意愿提升，需求曲線上行;供給端即時零售廠商主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)變革，商品和履約成本持續(xù)優(yōu)化，供給曲線下行。二者共同影響下，即時零售商品得以在維持合理價格的同時銷售量實現(xiàn)快速增長。
配送網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)和技術(shù)升級選代為即時零售提供了小時級別的到家保障，規(guī)模效應(yīng)和智能應(yīng)用推動履約成本降低。據(jù)沙利文研究，我國即時配送的騎手?jǐn)?shù)量逐年增長，19-23 年以 12.2%的年均增長率擴大至 0.12 億人，且預(yù)計未來五年仍將保持約 5.4%的年均增長配送運力供給充足。據(jù)京東研究院，隨著我國互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化技術(shù)的發(fā)展，移動支付、智慧
物流、智慧供應(yīng)鏈、無人配送等新興技術(shù)持續(xù)賦能即時零售全鏈路，帶動行業(yè)實現(xiàn)降本增效和服務(wù)提質(zhì)。
技術(shù)升級降本增效案例:1)達達集團智慧物流系統(tǒng):據(jù)京東研究院，該系統(tǒng)助力實現(xiàn)訂單高效匹配和配送路徑優(yōu)化，23 年日均規(guī)劃路徑達1.76 億次，訂單平均響應(yīng)時間達10 毫秒以內(nèi)，推動其平均配送時長降至 30 分鐘左右。2)美團自動配送車&無人機:據(jù)美團官網(wǎng)，美團自動配送業(yè)務(wù)核心目的是為了補充運力，與騎手形成協(xié)同，在部分訂單中協(xié)助騎手只需要完成“最后 100 米”的末端配送任務(wù)。2024 年自動配送車共幫助騎手減少路途奔波超 240 萬公里，人均每月可多賺數(shù)百元。截至 24 年底，美團無人機已開通 53 條航線，累計配送訂單超 45 萬單;自動配送車?yán)塾嬇渌徒?500 萬單，自動駕駛里程占比
即時零售憑借其對日常便利性消費需求的精準(zhǔn)滿足，持續(xù)拓寬粘性用戶客群及渠道影響力。據(jù)尼爾森 IQ，相較于大賣場、超市等日常消費品傳統(tǒng)線下銷售渠道，近年來即時零售的月度渠道光顧頻率實現(xiàn)了逆勢增長，用戶粘性不斷提升。另外，即時零售對于網(wǎng)購人群的影響力也在逐漸深化，23-24 年即時零售平臺在網(wǎng)購人群中滲透率同比+10pct 至 59%忠誠用戶占比同比+22pct 至 46%。在選擇 020 渠道的原因方面，23 年一日三餐、日常補貨占據(jù)前二位，日常性和便利性需求成為驅(qū)動消費轉(zhuǎn)向即時零售渠道的首要因素。在快消品品類銷售方面，近場渠道重獲聚客能力，即時零售作為線上&近場渠道受益于客流回歸及線上流量聚合，23 年銷售額同比增速達 3.6%，渠道影響力不斷深化。
即時零售用戶畫像以年輕、高消費力為主要特征，驅(qū)動消費結(jié)構(gòu)向時效性與品質(zhì)化躍遷。即時零售對“即時需求”的滿足高度契合當(dāng)下年輕人快節(jié)奏的生活方式，推動即時零售在年輕消費者中加速滲透，據(jù)尼爾森 IQ，24 年即時零售購物者中 18-35 歲消費者占比達 72%，90 后、00 后成為主力客群。從消費者收入結(jié)構(gòu)來看，23年即時零售渠道收入10000 元以上的群體占比達 31%，相較于線下/線上渠道+3/+2pct，高收入人群對配送時效與服務(wù)便利性的支付意愿更強，拉動即時零售消費者整體呈現(xiàn)出更強的購買力。
即時零售以高頻剛需品類為基底向高價值品類延伸，推動“萬物到家”生態(tài)向全品類全場景加速滲透。據(jù)美團研究院調(diào)研，即時零售的主要消費品類以果蔬生鮮、休閑零食、酒水飲料等為主，這些商品具備高頻、低價、即時滿足的特點。由于新鮮度需求或沖動消費屬性，對于這些品類消費者往往不接受隔日的到家履約，較低的客單價或便攜性又拉低了線下到店履約的性價比，即時零售逐漸成為了相關(guān)商品交易的最優(yōu)解法。隨著即時消費習(xí)慣的養(yǎng)成以及即時配送體系的不斷完善，即時零售品類也在進一步豐富，“萬物到家”已成大勢所趨。
我國 020 業(yè)態(tài)正經(jīng)歷規(guī)模擴張與結(jié)構(gòu)優(yōu)化的雙重變革，其中到家模式憑借即時性與便利性優(yōu)勢逐漸占據(jù)主導(dǎo)地位。據(jù)凱度咨詢，我國 020 業(yè)態(tài)按實際履約方式可以分為到家(即時零售)及到店兩種模式，前者近幾年發(fā)展迅速并逐漸開始在 020 渠道中占據(jù)主導(dǎo)地位，預(yù)計 24 年到家渠道占比將達 73%。據(jù)國家統(tǒng)計局和商務(wù)部研究院，即時零售非餐市場規(guī)模近年來保持高速增長，整體規(guī)模從 2017 年的 366 億元快速攀升至 2023 年的6500 億元。即時零售的快速增長使其逐漸成為線上零售業(yè)態(tài)中頗具影響力的商業(yè)模式至 2024 年，預(yù)計即時零售非餐市場規(guī)模占實物商品網(wǎng)上零售額比重將達 6.0%，市場規(guī)模增速達 20.0%，對比實物網(wǎng)上零售額增速+13.5pct，市場的增量空間仍未完全釋放。
中國即時零售市場規(guī)模增長強勁，預(yù)計 24-29 年將以年均復(fù)合 10%的增速增長至 3.8萬億元。據(jù)商務(wù)部研究院，即時零售非餐市場規(guī)模近年來保持高速增長，整體規(guī)模從2017 年的 366 億元快速攀升至 2023 年的 6500 億元，CAGR達 61.5%。據(jù)歐睿數(shù)據(jù)庫及我們測算，按品類細分后加總的非餐即時零售市場規(guī)模在 24 年約為 7515 億元，占我國線上線下商品市場總規(guī)模約 2%。我們認(rèn)為，當(dāng)前即時零售市場滲透率仍處于低位，考慮到電商平臺加碼即時零售賽道，部分即時性需求較高(生鮮、日百食雜、美妝個護等)以及電商傳統(tǒng)優(yōu)勢品類(服裝配飾、數(shù)碼電器等)將加速滲透，通過合理預(yù)測滲透率增長測算出 29 年非餐即時零售市場規(guī)模有望達 1.6萬億元，CAGR 達 16%。據(jù)艾媒咨詢，24 年餐飲外賣的市場規(guī)模為 1.6 萬億元，24 年同比增長 7.2%，綜合考慮高基數(shù)下增速放緩以及行業(yè)內(nèi)卷加速消費者心智轉(zhuǎn)化，我們預(yù)計未來五年外賣市場規(guī) CAGR 為 7%，29 年市場規(guī)模將達 2.2 萬億元。
即時零售產(chǎn)業(yè)鏈分為上游源頭供應(yīng)、中游撮合成交、下游到家交付三個環(huán)節(jié)，業(yè)內(nèi)競爭集中于中游。具體來看，即時零售產(chǎn)業(yè)鏈主要包括商品供給、商品成交和履約交付三個環(huán)節(jié)，以此為基礎(chǔ)將整個產(chǎn)業(yè)鏈分為上中下游三個部分。與傳統(tǒng)商品零售產(chǎn)業(yè)鏈相比，即時零售最大的特點在于電商平臺的加入為商品交易鋪設(shè)了即時到家的路徑，從流量集合在線交易支持、履約配送等方面賦能線上流量的線下轉(zhuǎn)化。隨著產(chǎn)業(yè)鏈的不斷整合優(yōu)化不同環(huán)節(jié)參與者之間的界限逐漸模糊，部分強勢企業(yè)通過整合上下游資源形成橫跨多種商業(yè)模式的“超級平臺”，構(gòu)筑起了較深的護城河。在當(dāng)前眾多大廠紛紛加速布局即時零售賽道的背景下，預(yù)計未來行業(yè)內(nèi)激烈的存量競爭仍將持續(xù)。
美團依托長期深耕即時零售賽道積累先發(fā)優(yōu)勢，淘寶通過主站導(dǎo)流+餓了么基礎(chǔ)加速轉(zhuǎn)化用戶心智，京東憑借業(yè)務(wù)間協(xié)同實現(xiàn)差異化競爭。
1)商家資源:美團憑借著強大的地推能力在即時零售業(yè)務(wù)中常年保持領(lǐng)先地位，商家尤其是中小商家資源豐富，同時借助閃電倉等模式創(chuàng)新與眾多大型品牌及零售商達成合作，供給端優(yōu)勢明顯。京東主打差異化品質(zhì)外賣，商戶入駐審核較為嚴(yán)格，數(shù)量上具備劣勢但聚焦服務(wù)于小部分高品質(zhì)核心需求，同時主站優(yōu)勢的數(shù)碼電子品類同步引入即時零售入口豐富供給。淘寶依托餓了么前期運營也具備了較為豐富的商家基礎(chǔ)，主站淘天在服裝美飾等品類的品牌優(yōu)勢也將賦能即時零售的 B端供給。
2)用戶心智:規(guī)模上看與 B 端類似，美團領(lǐng)先淘寶次之京東落后。用戶心智上看美團用戶心智最為成熟，餐飲與非餐品類切換順暢;京東的電商用戶需要重新培育即時零售心智，但在大額補貼+履約升級的情況下有望釋放核心客群的高消費力，長期來看增長潛力充足;淘寶依托餓了么融合電商+即時零售雙重用戶流量，在維持基本盤的情況下通過打通平臺入口、大額補貼實現(xiàn)用戶轉(zhuǎn)化，進而實現(xiàn)最快的單量增速。
3)履約配送:騎手規(guī)模與履約效率仍保持著美團>淘寶>京東的格局，但基本均符合當(dāng)前各家平臺的即時零售單量需求，30min 內(nèi)訂單完成率均較高。隨著各家紛紛加大騎手生態(tài)投入，預(yù)計未來通過規(guī)模效應(yīng)或技術(shù)改善實現(xiàn)履約成本降低將成為三家成本端競爭的重要戰(zhàn)場。
即時零售供應(yīng)端持續(xù)推進倉店網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)和供應(yīng)鏈優(yōu)化，賦予平臺商品性價比屬性。近年來隨著即時零售行業(yè)快速發(fā)展，線下倉店協(xié)同的即時履約網(wǎng)絡(luò)不斷完善，規(guī)模效應(yīng)推動單均履約成本降低。同時即時零售產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈持續(xù)優(yōu)化，去 KA、前置倉貨盤調(diào)整等路徑確保即時零售商品實現(xiàn)真正低價。以美團小象超市為即時零售代表，我們橫向?qū)Ρ刃∠蟪猩唐穬r格和同品類官方線上旗艦店售價，可以發(fā)現(xiàn)對于大部分日用商品前者售價對比官方參考價基本處于折價情況。考慮到非標(biāo)品、白牌商品、渠道商特殊折扣等情形無法直接對比，同時拼多多建立的電商底價體系仍未被即時零售擊穿，因此即時零售商品并非具備價格端的絕對優(yōu)勢，但即時零售平均 10-20%的官方參考價折價率至少保證了價格因素不會對其商業(yè)模式形成拖累。