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即時(shí)零售主要分為自營和平臺兩種模式:
1)根據(jù)我們測算，作為平臺方的美團(tuán)閃購、京東、餓了么市占率為行業(yè)前三，CR3約為60%，SKU豐富，多品類覆蓋，擁有龐大的履約網(wǎng)絡(luò)，主要收入來源是平臺抽傭和廣告，其中美團(tuán)占據(jù)約1/3市場份額。
2)自營模式主要為生鮮和商超玩家，包括叮咚買菜、盒馬、樸樸超市、山姆等，并根據(jù)店/倉模式的不同分為前置倉模式、店倉一體模式、1+N模式，主要通過產(chǎn)品銷售實(shí)現(xiàn)收入，市場份額均在5%左右
? 平臺模式：擁有單量優(yōu)勢和規(guī)模效應(yīng)，單均配送成本、銷售管理費(fèi)用更低，復(fù)用外賣電商等主站業(yè)務(wù)流量。
? 自營模式：規(guī)模效應(yīng)弱，重資產(chǎn)，需要關(guān)注SKU豐富度，選品能力（品類結(jié)構(gòu)、SKU數(shù)量）、供應(yīng)鏈能力（毛利率）、店/倉選址、人員配置等。
自營模式目前以生鮮電商為主，競爭格局相對分散，前置倉/店倉一體各具特色。
自營模式區(qū)域性優(yōu)勢明顯:①生鮮品類有較強(qiáng)的本地化供給特點(diǎn)，由于進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌鱿群蟛町悾煌旧瞄L的區(qū)域有所差異(例如叮咚在華東、樸樸在華南);②不同區(qū)域用戶的消費(fèi)習(xí)慣/付費(fèi)能力有差異，例如定價(jià)上更高的叮咚在自領(lǐng)居多消費(fèi)能力強(qiáng)的華東有更好表現(xiàn)，而定價(jià)低的樸樸更符合廣東、福建用戶的需求。
前置倉和店倉一體模式在分揀人員數(shù)量、SKU數(shù)量、分揀流程等方面有較大差異。例如訂單流程上店倉一體化模式是先集單后揀貨，前置倉模式是先揀貨后集單;前置倉模式缺乏流量，但租金便宜，店倉一體租金高，但能夠吸引線下自然流量。
當(dāng)前階段兩大趨勢:①部分自營模式公司已走向盈利，例如叮咚、樸樸、盒馬均已實(shí)現(xiàn)盈利:②店倉模型仍在演變，1店+倉正3在成為新的趨勢，包括七鮮、盒馬、永輝、物美等均在加碼前置倉布局，新的模式既能夠很好發(fā)揮門店的引流作用，又享有前置倉的低成本優(yōu)勢。但對于店倉選址上的配合以及不同店貨品的配置又有更高的要求。
即時(shí)零售的三要素:即時(shí)需求(用戶&流量)、即時(shí)配送(履約)、本地供給(供給)。根據(jù)三要素的發(fā)展情況，我們將即時(shí)零售分成四個(gè)發(fā)展階段:①即時(shí)零售起步期;②即時(shí)零售需求爆發(fā);③即時(shí)性需求逐步見頂;④精細(xì)化運(yùn)營階段，爭搶遠(yuǎn)場電商份額。
我們認(rèn)為，履約是即時(shí)零售的長期壁壘，主要因?yàn)?“快”是即時(shí)性需求的首要因素，且頭部平臺的配送速度明顯領(lǐng)先于新進(jìn)者和依靠第三方運(yùn)力的平臺，即時(shí)零售的運(yùn)力對人力依賴度高，與單量掛鉤，后起者很難在運(yùn)力上追趕龍頭:短期看，市場通過補(bǔ)貼和流量優(yōu)勢爭奪用戶，而補(bǔ)貼不可持續(xù)，遠(yuǎn)期將進(jìn)入供給的競爭。因此，我們認(rèn)為，美團(tuán)和阿里巴巴現(xiàn)階段以及未來仍將是市場中的核心玩家。
即時(shí)零售的三要素:即時(shí)需求(用戶&流量)、即時(shí)配送(履約)、本地供給(供給)。
根據(jù)三要素的發(fā)展情況，我們將即時(shí)零售分成四個(gè)發(fā)展階段:①即時(shí)零售起步期;②即時(shí)零售需求爆發(fā);③即時(shí)性需求逐步見頂;④精細(xì)化運(yùn)營階段，爭搶遠(yuǎn)場電商份額。我們認(rèn)為，履約是即時(shí)零售的長期壁壘，主要因?yàn)?“快”是即時(shí)性需求的首要因素，且頭部平臺的配送速度明顯領(lǐng)先于新進(jìn)者和依靠第三方運(yùn)力的平臺，即時(shí)零售的運(yùn)力對人力依賴度高，與單量掛鉤，后起者很難在運(yùn)力上追趕龍頭;短期看，市場通過補(bǔ)貼和流量優(yōu)勢爭奪用戶，而補(bǔ)貼不可持續(xù)，遠(yuǎn)期將進(jìn)入供給的競爭。因此，我們認(rèn)為，美團(tuán)和阿里巴巴現(xiàn)階段以及未來仍將是市場中的核心玩家。
