中國(guó)鎂資源儲(chǔ)量豐富，資源稟賦較高。中國(guó)可供采選冶煉的鎂資源主要分布于菱鎂礦、白云石礦與鹽湖資源中。據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心統(tǒng)計(jì)(2024年)，中國(guó)鎂資源儲(chǔ)量占全球 70%。菱鎂礦方面，根據(jù) USGS 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年全球菱鎂礦儲(chǔ)量為77 億噸，且集中度較高，CR3 達(dá)到 54%。其中，俄羅斯(23 億噸，占比 30%)，斯洛伐克(12億噸，占比 15%)和中國(guó)(6.8億噸，占比 9%)為全
球前三大菱鎂礦儲(chǔ)量國(guó)。菱鎂礦在中國(guó)的分布亦呈現(xiàn)高集中度，約 91.2%的菱鎂礦集中分布在遼寧省(6.2億噸)。而西藏(0.36 億噸，占比 5.3%)、新疆(0.15 億噸，占比 2.2%)等其他地區(qū)亦有部分菱鎂礦分布。
白云石礦方面，全球白云石儲(chǔ)量主要分布在中國(guó)、意大利、西班牙、土耳其等國(guó)家。其中，中國(guó)白云石資源儲(chǔ)量已超過(guò) 200 億噸，占全球的 80%以上。我國(guó)白云石產(chǎn)地遍布山西、河北、寧夏、吉林、河南、遼寧和內(nèi)蒙古等多個(gè)省份和自治區(qū)，其中山西冶鎂白云石資源保有量領(lǐng)先全國(guó)，達(dá)到 45 億噸。白云石主要成分為碳酸鈣與碳酸鎂，其用途多樣，可應(yīng)用于冶金、化工、建材、環(huán)保等多個(gè)領(lǐng)域。我國(guó)多數(shù)白云石礦山中，礦石氧化鈣含量普遍高于 30%，氧化鎂含量也穩(wěn)定在 19%以上，雜質(zhì)水平較低，因此我國(guó)白云石礦工業(yè)應(yīng)用廣泛。而在其他國(guó)家和地區(qū)，由于開(kāi)采成本等因素的影響，白云石產(chǎn)量相對(duì)較少。
鹽湖資源方面，全球含鎂量較高的大型鹽湖有以色列死海、中國(guó)察爾汗鹽湖及美國(guó)大鹽湖等。中國(guó)鹽湖鎂鹵水中的鎂鹽儲(chǔ)量達(dá) 48 億噸，包含硫酸鎂儲(chǔ)量約 16 億噸、氯化鎂儲(chǔ)量約 32 億噸，鎂鹽主產(chǎn)區(qū)集中在西藏北部和青海省柴達(dá)木盆地,兩地合計(jì)儲(chǔ)量占全國(guó)總量的 99%。其中,青海的察爾汗鹽湖約有 40 億噸鎂鹽儲(chǔ)量為亞洲第一大鹽湖，世界第二大鹽湖。
中國(guó)原鎂產(chǎn)量占全球原鎂產(chǎn)量已達(dá) 92%。從上游菱鎂礦產(chǎn)量觀察，根據(jù) USGS 統(tǒng)計(jì)，2024 年全球菱鎂礦產(chǎn)量合計(jì) 2200 萬(wàn)噸，較 23 年持平;其中中國(guó)菱鎂礦產(chǎn)量為 1300 萬(wàn)噸，較 23 年持平，占全球菱鎂礦產(chǎn)量比例達(dá) 59%。全球原鎂產(chǎn)出的集中度更高:根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2024 年全球原鎂產(chǎn)量為 112萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 12%;其中中國(guó)原鎂產(chǎn)量+24.73%至 102.48 萬(wàn)噸,推動(dòng)中國(guó)原鎂全球產(chǎn)出占比從 23 年的 82%增長(zhǎng)至 24年的 92%。此外，根據(jù) USGS 統(tǒng)計(jì)，2019-2024年間，中國(guó)鎂錠產(chǎn)量占全球鎂錠比例年均數(shù)值為89%，至 2024 年該數(shù)值已升至95%。
2024 年中國(guó)原鎂產(chǎn)能占全球原鎂產(chǎn)能 85%，但行業(yè)產(chǎn)能利用率偏低。從產(chǎn)能觀察，中國(guó)是全球原鎂及鎂合金供給的核心生產(chǎn)國(guó)。據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2024 年全球原鎂產(chǎn)能為 175 萬(wàn)噸，而中國(guó)原鎂產(chǎn)能為 148.75 萬(wàn)噸，占全球原鎂產(chǎn)能比例達(dá) 85%。根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心統(tǒng)計(jì)，中國(guó)擁有完整的鎂行業(yè)配套產(chǎn)業(yè)鏈，如擁有全球 90%金屬鎂產(chǎn)能、75%氧化鎂產(chǎn)能、65%下游耐火材料產(chǎn)量，以及超過(guò) 50%的鋼鐵、玻璃、水泥、陶瓷等基礎(chǔ)制造業(yè)產(chǎn)量。然而，從實(shí)際產(chǎn)能利用率觀察，鎂行業(yè)產(chǎn)能利用率偏低。根據(jù)原鎂產(chǎn)能與產(chǎn)量數(shù)據(jù)計(jì)算,2024 年全球原鎂產(chǎn)能利用率為 64%,而中國(guó)原鎂產(chǎn)能利用率為 69%,環(huán)保因素制約(雙控)、生產(chǎn)成本增加(雙廢治理)、淘汰落后產(chǎn)能(整合及電爐升級(jí))等對(duì)鎂行業(yè)產(chǎn)能利用率形成壓制。
全球原鎂供給呈現(xiàn)剛性化特征。從產(chǎn)量變化觀察，全球及中國(guó)鎂錠產(chǎn)量數(shù)據(jù)近年來(lái)持續(xù)收縮。2019-2024 年間，全球鎂錠產(chǎn)量由 2019 年的 112 萬(wàn)噸降至 2024 年的 100 萬(wàn)噸，期間 CAGR 為-2.2%:同期中國(guó)鎂錠產(chǎn)量由 19 年的 97 萬(wàn)噸降至 24 年的 95 萬(wàn)噸，期間 CAGR 為-0.4%，整體顯示供給端顯現(xiàn)趨勢(shì)性偏剛性特征中國(guó)原鎂行業(yè)已逐漸形成鎂新型現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)集群，規(guī)模效應(yīng)提升或優(yōu)化企業(yè)盈利能力。2024 年，陜西省榆林市頒布了《關(guān)于支持蘭炭、金屬鎂產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策措施》、安徽省發(fā)展改革委發(fā)布了《推動(dòng)鎂基新材料產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展若干措施》、新疆維吾爾自治區(qū)及河南省鶴壁市等地區(qū)亦發(fā)布了不同產(chǎn)業(yè)政策，引導(dǎo)和支持建設(shè)不同規(guī)模級(jí)別的原鎂及鎂合金冶煉骨干企業(yè)，從而打造鎂新型現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)集群。產(chǎn)業(yè)集群的建立擴(kuò)大了鎂生產(chǎn)的規(guī)模效益，降低原鎂生產(chǎn)成本，提升企業(yè)端盈利水平。從頭部企業(yè)觀察，寶武鎂業(yè)作為國(guó)內(nèi)原鎂冶煉市占率最高的廠商(24 年:20.5%)，規(guī)模效應(yīng)及高研發(fā)投入帶來(lái)的低能耗優(yōu)勢(shì)幫助其生產(chǎn)成本達(dá)到行業(yè)最低，也支持其產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張(2025 年底寶武鎂業(yè)或于安徽青陽(yáng)新建成 15 萬(wàn)噸原鎂及鎂合金產(chǎn)能，于山西五臺(tái)新建成 10 萬(wàn)噸原鎂及鎂合金產(chǎn)能)，并在規(guī)模效應(yīng)繼續(xù)擴(kuò)大后進(jìn)一步強(qiáng)化成本優(yōu)勢(shì)，形成良性循環(huán)。
全球原鎂行業(yè)產(chǎn)能利用率有望提升，行業(yè)規(guī)?；蜻M(jìn)入良性擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。鎂行業(yè)產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展有助于行業(yè)規(guī)模效益的提升及盈利水平的修復(fù)，也意味著行業(yè)的發(fā)展將與新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展形成有效共振?？紤]到鎂金屬作為綠色及新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心生產(chǎn)要素，綠色化、智能化、移動(dòng)化及輕量化在產(chǎn)品應(yīng)用端的持續(xù)拓展將推動(dòng)鎂行業(yè)下游需求的有效擴(kuò)張，這有助于改變行業(yè)產(chǎn)能利用率偏低的現(xiàn)狀并且進(jìn)一步提升行業(yè)規(guī)模進(jìn)入良性擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。從行業(yè)供需平衡角度觀察，考慮到企業(yè)端原鎂產(chǎn)能現(xiàn)有的建設(shè)規(guī)劃與產(chǎn)能利用率的回升，我們認(rèn)為 2024-2027 年間，全球原鎂產(chǎn)量或由 112萬(wàn)噸增至 200 萬(wàn)噸，其中中國(guó)原鎂產(chǎn)量或由 102.6萬(wàn)噸增至 175 萬(wàn)噸。結(jié)合我們下一篇文章對(duì)鎂需求的討論與預(yù)測(cè)，我們認(rèn)為 2025-2027 年間，全球原鎂供需缺口
